首页

加入收藏

您现在的位置 : 首页 > 最新资讯

刘英:俄乌冲突两周年带来空前制裁和全球重塑

时间:02-26 来源:最新资讯 访问次数:42

刘英:俄乌冲突两周年带来空前制裁和全球重塑

*财经智库原创文章转载需经授权。本文不构成投资决策。刘英(中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任)60s要点速读:1、俄乌冲突双方及背后力量正是制裁与反制裁对应的双方。与热战相对的是制裁,而制裁目的相同,北美西欧国家对俄罗斯制裁,制裁和反制裁规模力度都是世界史上空前的,从五点来看:一是从制裁总量看,究竟制裁了多少?二是从制裁国别看,谁在制裁俄罗斯?三是从制裁对象看,制裁的动机不纯。四是从制裁类型看,以金融制裁为主。五是从制裁速度看,美国对俄罗斯的制裁速度之快、力度之大、规模之广前所未有,从柴可夫斯基到猫无所不包,无所不有。2、美欧对俄罗斯制裁的影响及其对世界的影响。分为五点:一是世界格局加速重建;二是全球秩序的空前重塑;三是国际金融体系面临重构;四是全球产供应链的重整;五是全球气候变化加速重启。正文:俄乌冲突至今两周年,如果说冲突涉及局部地区,那么制裁则涉及全球更广的范围。俄乌冲突不止恐制裁不止。尽管美国提供军事援助但是乌克兰大多数国企资产在美国贝莱德掌控之下。究竟谁在制裁俄罗斯,制裁用哪些武器,给全球冲击和重塑,分析俄罗斯经济、空前制裁及世界重构。从数据统计分析,作为堡垒经济学的俄罗斯经贸并没有受到制裁冲击而崩溃。一、美欧对俄罗斯的制裁和俄罗斯的反制裁。俄乌冲突双方及背后力量正是制裁与反制裁对应的双方。与热战相对的是制裁,而制裁目的相同,北美西欧国家对俄罗斯制裁,制裁和反制裁规模力度都是世界史上空前的。从统计数据来看到底谁、程度节奏如何?从五点来看。一是从制裁总量看,究竟制裁了多少?2014年以来美西方对俄罗斯制裁的总规模接近两万项,达到19282项,其中2022年到2024年两年新实施了16587项,近两年对俄罗斯制裁的规模、密度、速度和力度都是空前的,近两年的制裁占近十年制裁数量的86%。二是从制裁国别看,谁在制裁俄罗斯?制裁俄罗斯的全球经济体总共有八个,其中主要集中在美国、加拿大、瑞士、欧盟、英国、法国等六大经济体,占比85%,澳大利亚和日本占15%。其中,主要是三驾马车实施的制裁,美国、加拿大和瑞士三驾马车制裁数量占比高达52.8%。图1:2022-2024年制裁俄罗斯的国家以及制裁的数量数据来源:Castellum.AI图2:2022-2024年对俄罗斯制裁的国别及制裁占比情况数据来源:Castellum.AI三是从制裁对象看,制裁的动机不纯。其中70%制裁的是个人,涉及到俄罗斯从总统到高官到银行家到企业家等11649个人,制裁的企业有4645家,占比28%。另外对船舰和飞机制裁了294架次,占比1.8%。四是从制裁类型看,以金融制裁为主。制裁种类之繁多也是前所未有。包括全面的出口管制、能源禁运、金融制裁。主要用金融制裁,所以看到瑞士排在前列,而金融制裁方面给俄罗斯扔金融核弹,把几乎所有对外的俄罗斯银行都剔除SWIFT。在金融制裁上,迅速冻结俄罗斯央行数千亿资金,冻结俄罗斯总统、高官、巨贾在海外的资金,制裁俄涉及国家经济命脉所有大型国企。五是从制裁速度看,美国对俄罗斯的制裁速度之快、力度之大、规模之广前所未有,从柴可夫斯基到猫无所不包,无所不有。而从制裁时点来看,在2022年2月24-28日五天时间,基本上所有制裁大棒都用上,后续逐渐加码和寻找制裁漏洞,如防止以数字卢布绕过制裁等。由此可见美国等对俄罗斯实施制裁早有预谋。二、俄罗斯的经贸金融数据表明并未被制裁击倒。一是俄罗斯经济增长韧性足。2023年俄罗斯GDP增长3.6%,用GDP平减指数看是6.3%,这在全球都处于领先水平。受到百年未有疫情冲击,尽管俄罗斯2020年和2022年分别出现了负增长,但是2021年二季度俄罗斯经济同比增长高达11.2%,尽管受到空前的制裁,但是2023年俄罗斯经济展现出强劲的韧性,二、三季度俄罗斯经济分别增长分别高达4.9%和5.5%。与此同时,2023年俄罗斯的失业率仅为3.2%,在全球处于最低的国家之一。俄罗斯在全球GDP排名中2022-2023年连续两年排名第八位,不仅没有降低而且还升高了。图3:1996-2023年俄罗斯经济同比增长情况数据来源:俄罗斯联邦统计局二是俄罗斯的对外贸易全年继续回升。由于受到来自美国加拿大瑞士欧盟等国的出口管制、金融制裁和能源限制,2022年俄罗斯的对外贸易出现了回落,2023年逐步回升。从总量来看,近十年的俄罗斯对外贸易,尽管2023俄罗斯的对外贸易进出口额不及2014、2021和2022年的总量,但是高于其他年份。从增速来看,2023年对外进出口贸易呈现小幅回落,俄罗斯对外贸易近十年的数据波动幅度比较大,受到油气价格的影响波动大,而金融制裁限制交易也影响贸易。图4:1997-2023年俄罗斯对外贸易进出口量变化情况数据来源:俄罗斯央行图5:1997-2023年俄罗斯对外贸易进出口量变化情况数据来源:俄罗斯央行三是俄罗斯物价指数出现小幅反弹。本身作为资源提供国的俄罗斯在国际市场上是资金和资源的提供方,无论是能源方面的石油和天然气,还是制造业方面的有色金融等资源资产方。受到美西方制裁,俄罗斯国内物价总体稳定,出现小幅反弹。2023年俄罗斯的物价水平总体处于2-3%的波动区间,年底反弹至7.4%,环比0.73%。受到美国的全面出口管制,在物价稳定上可能俄罗斯还需要做工作。图6:2000-2024年1月份俄罗斯的通货膨胀情况数据来源:俄罗斯央行四是俄罗斯外汇市场总体稳定,卢布陆续回升。美国密集对俄罗斯制裁的2022年2月底,俄罗斯的卢布出现瞬间大幅贬值,但俄罗斯央行立即将利率水平从9.5%一次性提高到20%,后来卢布迅速升值,卢布反转回升到51的位置,甚至超过制裁前水平。俄罗斯央行还采取了短暂关闭国内股市等系列的举措,尽管仍有小幅的波动,但是卢布和俄罗斯国内股市总体保持了基本稳定。图7:1998-2024年2月22日卢布兑美元的发展变化数据来源:俄罗斯央行三、美欧对俄罗斯制裁的影响及其对世界的影响。分为五点。一是世界格局加速重建。百年未有之大变局加速演进,世界对俄制裁带来制裁反噬和俄罗斯的反制裁,在美国的制裁下,孤立俄罗斯带来了欧洲分裂,乃至全球撕裂。全球南方兴起,南北对峙,东升西降,金砖国家扩员数量翻倍,上合组织扩员。俄罗斯金砖主席国会推进金砖国家平台的治理能力。二是全球秩序的空前重塑。俄乌冲突或者乌克兰危机背后是美俄大国博弈,俄乌冲突之后世界不确定性、不稳定性增加。地缘政治冲突四起,巴以冲突加剧,红海危机四伏。朝鲜半岛风云再起。特别是今年作为超级大选年,全球秩序面临失序和重塑。除了黑马外,基本是两位老先生之间的比拼,美国大选或更受关注,涉及全球动乱、安全稳定。三是国际金融体系面临重构。美国大肆对俄罗斯全方位的制裁,把SWIFT这种中立的机构纳入制裁网络里面。我们看到美国财政部、央行、金融机构制裁俄罗斯具有主权性质的,包括央行、金融机构、国企,甚至官员、总统一系列,这让更多国家认为当下的美元国际货币体系的担忧,对国际金融治理体系的重构的采取行动。美欧对俄罗斯实施金融制裁和长臂管辖,俄罗斯对美国等不友好国家出口天然气石油要求使用卢布,在俄罗斯去美元化加速,在金砖国家去美元化在提速。我认为美国对俄制裁冲击最大的是石油美元,而信用货币核心在信用,如果失去信用,从量变到质变,而一旦转变则是瞬间的。包括国际货币体系加速重塑,这个变化是从数量到质量的一个转变的过程当中。在制裁中其实俄罗斯的反制裁有效,我们看到他的央行行长的一系列举措,迅速地把央行的主要利率从9.5%瞬间提到20%,后续是300个基点逐渐的回落,稳住了汇率市场,稳住了国内金融市场。最大的反制裁,我觉得是俄罗斯要求对包括美国、日本这些不友好国家,48个不友好国家买俄罗斯的油气要用卢布来计算,这实际上从根本上动摇了使用美元。从布雷顿森林体系之后,1971年关闭黄金窗口,1976年牙买加体系后,其实纸币美元已成信用货币,如用黄金来计算美元已贬值超97%。此次制裁对全球敲响警钟,美元信用如何?美国信誉又如何?纸币核心是信用和信誉,如果一旦失去信用,大家对信用、信誉产生怀疑,这个改变可能是瞬间的。对国际货币体系的重塑或具有实质性,俄乌冲突可能带来了一个分水岭的变化。俄罗斯也建立了SPFS来替代SWIFT系统,金砖国家去美元化走得会更远,国际货币是否用数字货币拭目以待。四是全球产供应链的重整。由于美欧对俄罗斯制裁带来制裁反噬和反制裁,作为资源与资金提供地的俄罗斯,俄罗斯是堡垒经济学,还有就是产业链、供应链重要地位的俄罗斯,受到美欧的制裁,美欧与俄罗斯人为分离,全球产业链、供应链受到脱钩断链的冲击和断链,正在面临着重塑。五是全球气候变化加速重启。由于美欧瑞澳日对俄罗斯制裁,俄罗斯反制裁,相互之间的班机不得飞跃俄罗斯领空而大量绕行北极带来大量碳排放和环境污染。这造成来往于欧亚之间,来往与欧美之间的大量飞机都要绕行北极。据统计,欧亚之间绕道的飞机,一架多排放的二氧化碳高达54吨,相当于一辆汽车绕地球六圈的碳排放量,两年来绕道飞机上千架不止,带来的气候变化问题尤为严峻,全球气候变化应对更为严峻。财经智库(微信公号:wyyjj163) 出品财经智库是新闻打造的财经专业智库,整合财经原创多媒体矩阵,依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果,针对经济学热点话题,进行理性、客观的分析解读,打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿(投稿邮箱:cehuazu2016@163.com)。

本信息由网络用户发布,本站只提供信息展示,内容详情请与官方联系确认。

标签 : 最新资讯